银行业正面临着前所未有的挑战——净息差的持续收缩。对于以资产负债为主的银行业来说，这无疑是一个难以承受之痛。2024年三季度，商业银行一度“企稳”的净息差跌至1.53%，较上年同期下滑0.16个百分点。传统业务日渐式微，这使得迈向轻资产转型成为各大银行在“周期严寒”中为数不多可以抓住的救命稻草。
然而，尽管各大银行纷纷喊出“轻资产转型”的口号，但这一转型尚未贡献出足够的业绩支撑。被誉为“第二增长曲线”的中间业务收入（以下简称“中收”）也普遍增长乏力。Wind数据显示，2024年前三季度，国有行及主要股份行中收集体下滑，建设银行、工商银行、农业银行降幅均在5%以上，股份行中光大银行、华夏银行、平安银行、招商银行、兴业降幅均突破15%。
然而，尽管业绩压力巨大，各大银行并未消极应对。为了走出传统信贷的路径依赖，各大行纷纷将目光投向了零售和对公领域，积极抢占财富管理与综合金融市场。这一战略转变已呈现出环比回温之势。
财富管理“要塞攻防”
在轻资产转型的道路上，不少银行都渴望摆脱表内资产与净资本的“紧箍咒”。零售业务，尤其是大财富管理，成为了各家银行转型的“兵家必争之地”。回溯早年，财富管理的“蓝海”之名绝不是空穴来风。例如，招商银行在2021年凭借财富管理、资产管理和托管三大项业务，实现了营收和净利的快速增长。
然而，如今即便是曾经的“零售之王”也难逃周期寒冬。2024年上半年，招商银行中收同比下滑16.9%。权益市场疲软叠加产品降费，使得其代销保险、信托、基金收入分别下滑。尽管如此，各大银行对财富管理赛道的热情并未消退。
银行们一方面在战略上加码，如招商银行提出“低利率、低利差环境下，财富管理需求旺盛，给资产管理带来巨大机遇”。另一方面，即便在整体业绩大幅“缩水”时，各行仍在积极拓展AUM规模、私行客户数量等指标。
发力综合金融
如果说财富管理是银行ToC的轻资产转型旗帜，那么投行业务则可能是ToB端的着力点。不少银行在表内对公信贷之外，发力债券融资、股权投资等直接融资，将综合金融概念视为走出路径依赖的突破口。
例如，兴业银行在同业业务受挫后，便以“轻资产、轻资本、高效率”为主线，定下了“商行+投行”的转型策略。通过组织架构改革，主动撤销原有金融市场总部，设立同业金融总部和投行与金融市场总部，为大型客户提供综合金融服务。
此外，工商银行、平安银行、中信银行等也提出了类似的战略。在实际操作中，多家银行已初步实现了投行业务的成果。然而，投行业务能否补足对息差收债下对公信贷的缺口，仍是一个未知数。
在拥挤的赛道上“两头下注”，是头部银行更普遍的打法。例如，招商银行也在推进“投商行一体化”战略，而兴业银行则致力于做好“投前-投中-投后”财富陪伴。
综上所述，银行业正面临着前所未有的挑战，但各大银行并未消极应对，而是积极寻求转型之路。未来，轻资产江湖或将迎来更为激烈的竞争业态。
