GDP增长是否会超过市场预期？Hatzius等人预测，2025年美国GDP按Q4/Q4计算的同比增长率为2.4%，尽管略低于此前预期的2.5%，但仍高于市场普遍预期的2%。这一增长主要得益于强劲的消费者支出、稳健的实际收入增长以及健康的商业投资。然而，报告也指出，贸易紧张局势的回归、关税报复及不确定性可能抑制投资，对经济增长构成压力。
消费者支出是否会持续增长？Hatzius等人预计，2025年美国的消费者支出增长将达到2.3%，与2023年和2024年保持一致。一个关键支撑因素是健康的劳动力市场，预计会让居民实际收入以约2.5%的稳定速度增长，覆盖各收入阶层。此外，财富效应也将为居民支出提供额外的助力。
劳动力市场是否会继续放缓？Hatzius等人指出，尽管今年美国劳动力市场相比前几年略显疲软，但从历史和国际标准来看，仍然保持强劲。他们认为，失业率虽然需要注意，但预计2025年美国失业率将下降至4%。强劲的最终需求增长应该会保持劳动力需求的稳健增长，同时移民减少和关税增长对经济的拖累可能会更早显现。
通胀是否会持续下降？Hatzius等人预测，美国通胀将继续下降，直到2025年底接近美联储2%的目标，其中核心个人消费支出（PCE）通胀扣除关税效应预计会降至2.1%；如果包含关税，通胀可能略微上升至2.4%。工资压力的降温、滞后性通胀的缓解、金融服务的稳定是通胀降温的主要驱动因素。
美联储是否会进一步降息？高盛预计，美联储将在2025年3月、6月和9月降息，以每季度或每隔一次会议的频率再降息三次。尽管一些美联储官员似乎不愿意降息，但报告认为，考虑到通胀的走低和特朗普政府政策变动对通胀的影响，美联储可能会推动进一步降息以支持就业。
对中性利率的预估是否会上升？报告认为，美联储对中性利率的预估可能会进一步上调，因为市场定价和美联储工作人员总结的计量经济学模型预测都指向比FOMC成员当前的预估高得多的水平。
特朗普是否会解雇或降职鲍威尔？报告认为，特朗普不太可能解雇或降职鲍威尔，因为法律不允许因“未降息”等原因随意解雇美联储主席，而且鲍威尔的任期即将结束，白宫可能会在2025年下半年开始考虑美联储主席的接任人选。
净移民数量是否会变为负值？报告预测，尽管特朗普政府可能会收紧移民政策，但预计净移民数量将下降至每年75万人左右，这些主要为合法移民，驱逐出境的非法移民将大致抵消寻求庇护者和非法进入美国的人员。
白宫是否会采取普遍关税？报告认为，美国对所有进口商品征收普遍关税会带来严重风险，白宫会倾向于避免与普遍关税相关的潜在经济成本和政治风险。
国会是否会实质性地减少原始赤字？报告预计，联邦政府支出将增长，特别是在国防领域。尽管共和党人可能会削减其他福利项目，但这些措施可能会在几年内逐步生效，而且高盛预计这些节省的资金将用于资助新的税收减免，而非减少赤字。
综上所述，2025年的美国经济前景充满挑战与机遇。政策变化的不确定性、贸易紧张局势的回归以及地缘政治风险可能会对经济前景构成压力，但强劲的消费者支出、稳健的实际收入增长以及健康的商业投资仍有望推动经济增长。
